北京中科白癜风“平安医院”海利得(002206)产能投放 战略升级 进入发展新纪元
海利得：战略升级迈向国际一流
进入业绩收获期。公司主要生产涤纶工业长丝、塑胶材料、涤纶帘子布三大类产品。未来两年，三大类产品均有较多新产能投放，推动公司进入新一轮成长期。
战略升级，打破发展天花板。为了更好地规划长远发展，公司在现有业务和产品基础上进行战略升级，未来将聚焦三个业务领域：汽车安全、广告材料、新材料。上述三大业务领域市场规模均在千亿级别，相比公司现有业务规模，发展空间得到极大扩张。
汽车安全：车用丝业务全球领先，帘子布有望复制车用丝成功路径公司车用丝业务全球领先，涤纶气囊丝占据全球80%的市场份额。安全气囊丝潜在市场空间巨大，未来有望扩大至目前的10 倍；安全带丝目前已经供不应求，供应缺口明显。
帘子布有望放量。公司帘子布业务自2012 年开展以来，尚未明显贡献利润，但从产品认证进度来看，大规模贡献利润指日可待。我们认为公司帘子布业务将复制车用丝业务的成功路径，随着对认证客户的批量供货，公司帘子布的销量和毛利率有望继续提升。
广告材料：延灯箱布横纵向延伸，创新销售模式
灯箱布是海利得的起家产品，公司将进行横纵向延伸，并创新销售模式。
新材料：天花膜附加值高，石塑地板放量在即
天花膜是高附加值的差异化产品，盈利能力强；石塑地板是公司在建材领域的新产品，是未来新的增长点，年内有望放量。
定增投建智能试验工厂，提升研发转化效率
盈利预测与投资建议
我们预计公司2015-2017 年每股收益分别为0.52 元、0.74 元、0.97 元，对应目前股价20.27 元PE 分别为32 倍、23 倍、17 倍，维持“买入”评级。
风险提示：
1、新项目进度不达预期；2、涤纶工业丝景气程度下滑；3、新客户认证进度不达预期。
